[큐리옥스 16화] 19조 원 잭팟? 원심분리기를 쓸어버릴 큐리옥스의 거대한 설계도

형이야! 지난 15화에서 내가 큐리옥스가 노리는 1차 목표 시장이 19조 원 규모라고 슬쩍 언급했던 거 기억나지? 아마 그때 "형, 19조 원은 너무 희망 회로 돌리는 거 아냐?"라고 생각한 동생들도 있었을 거야. 그래서 오늘은 그 19조 원이라는 숫자가 도대체 어디서 나온 건지, 큐리옥스가 어떤 계산기를 두드려서 이 거대한 판을 짰는지 아주 낱낱이 파헤쳐줄게. 이거 제대로 이해 못 하면 너네는 큐리옥스가 가진 진짜 파괴력을 절반도 모르는 거라니깐? 형이 오늘도 아주 유식하게, 하지만 동생들 귓속에 쏙쏙 박히게 설명해줄 테니 잘 따라와봐.

 

40만 대의 원심분리기를 정조준하다, 19조 원 TAM의 실체

자, 동생들아. 주식 공부할 때 TAM(Total Addressable Market)이라는 말 많이 들어봤지? 그 기업이 먹을 수 있는 전체 시장 규모를 말하는 건데, 큐리옥스가 설정한 19조 원은 그냥 하늘에서 뚝 떨어진 숫자가 아니야. 전 세계 연구소랑 병원에서 세포 분석이나 배양을 위해 쓰고 있는 실험실용 원심분리기가 몇 대나 될 것 같니? 무려 40만 대가 넘어.

큐리옥스는 이 40만 대의 원심분리기를 자기네 C-FREE 기술인 플루토(Pluto) 제품군으로 싹 다 바꾸겠다는 야심을 품고 있어. 40만 대라는 수량에 큐리옥스 장비의 평균 판매 단가를 곱해보면 딱 그 19조 원이라는 숫자가 나오는 거지. 특히 소름 돋는 포인트는 이 시장의 55퍼센트, 즉 약 10조 원 정도가 진단(Diagnostics) 분야라는 거야. 일반 연구용 시장보다 훨씬 까다롭지만, 한 번 들어가면 절대 안 바뀌는 그 꿀단지 같은 진단 시장이 큐리옥스의 메인 타겟이라니깐? 시장 조사 기관들이 유세포 분석기 시장의 60퍼센트가 진단이라고 분석하는 걸 보면, 큐리옥스의 19조 원 계산법은 상당히 합리적이고 근거가 탄탄하다고 볼 수 있지.

 

보수적으로 잡아도 30퍼센트? 시장을 집어삼키는 플루토의 침투 전략

형이 10화에서 플루토 LT가 왜 대중화의 아이폰인지 설명했었지? 그 막내 모델 하나만으로도 큐리옥스는 전체 시장의 30퍼센트 이상을 충분히 커버할 수 있다고 보고 있어. 가격도 착하고 성능도 확실하니까 중소형 연구소들이 안 쓸 이유가 없잖아? 큐리옥스의 목표는 아주 명확해. 보수적으로는 시장의 30퍼센트를 먹고, 공격적으로는 절반인 50퍼센트까지 싹쓸이하겠다는 거야.

만약 플루토 LT에 이어 MT, HT 모델까지 모든 라인업이 전 세계 연구소에 깔리기 시작하면 어떻게 될까? 큐리옥스는 전체 시장의 80에서 90퍼센트까지 타겟팅할 수 있다고 자신하고 있어. 이건 사실상 원심분리기가 있던 자리를 큐리옥스가 통째로 대체하겠다는 소리야. 너네 한 세기 넘게 바이오 업계를 지배하던 원심분리기가 역사 속으로 사라지고, 그 자리에 큐리옥스 로고가 박힌 장비들이 들어차는 그림이 상상이 가니? 이건 단순히 기계 파는 게 아니라 바이오 공정의 세대교체를 선언한 거라니깐.

 

독점적 지위를 누릴것

 

하드웨어 교체 없이도 시장 점유율 떡상? 플루토 코드의 치트키

그런데 말이야, 아무리 기계가 좋아도 멀쩡한 남의 집 기계를 당장 갖다 버리라고 하긴 힘들잖아? 그래서 큐리옥스 형들이 14화에서 내가 극찬했던 플루토 코드(Pluto Code)라는 치트키를 꺼내 든 거야. 이건 하드웨어를 새로 살 필요도 없어. 그냥 기존에 쓰던 해밀턴이나 테칸 같은 워크스테이션에 소프트웨어만 깔면 바로 C-FREE 기술을 쓸 수 있게 해주는 거잖아.

이 전략이 왜 무섭냐면, 시장 침투 속도를 기하급수적으로 높일 수 있기 때문이야. "기계 살 돈 없어? 그럼 소프트웨어만 깔아봐"라고 유혹하는데 어느 빅파마가 거절하겠어? 이렇게 소프트웨어로 먼저 깃발을 꽂아두면 나중에 기계 바꿀 때도 당연히 큐리옥스 제품을 찾게 되겠지. 장비 판매만큼이나 중요한 이 소프트웨어 라이선스 전략이 19조 원이라는 거대한 TAM을 현실로 만드는 가장 빠른 지름길이 될 거야. 형 말 무슨 뜻인지 딱 이해되지?

 

분석을 넘어 배양과 진단까지, 무한대로 확장되는 큐리옥스 유니버스

동생들아, 19조 원이 끝인 줄 알았지? 천만에! 이건 시작에 불과해. 지금 큐리옥스가 노리는 시장은 세포 분석 전처리 시장이지만, 이 기술이 어디까지 뻗어 나갈 수 있을지 한번 상상해봐. 세포 배양 시장은 물론이고, 15화에서 말했던 전혈 진단 시장, 그리고 단백질이나 유전체 분석 같은 광범위한 바이오 공정 전체가 큐리옥스의 잠재적 영토야.

세포를 안 다치게 씻어내고 정밀하게 제어하는 기술은 바이오 연구의 가장 기초 중의 기초거든. 기초가 바뀌면 그 위에 쌓아 올린 모든 공정이 바뀌어야 해. 큐리옥스의 C-FREE 기술이 글로벌 표준으로 자리를 잡는 순간, 19조 원이라는 TAM은 수십, 수백 조 원 규모의 전체 바이오 공정 시장으로 확장될 수 있는 무한한 잠재력을 가지고 있어. 지금 너네는 작은 눈덩이가 거대한 산사태로 변하기 직전의 그 찰나를 지켜보고 있는 거라니깐?

 

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투자자의 뼈를 때리는 핵심 통찰 (Insight)

자, 이제 형이 마지막으로 뼈 때리는 소리 하나 해줄게. 주식 투자할 때 기업이 말하는 TAM 숫자에만 현혹되지 마. 중요한 건 그 숫자를 증명할 '도구'가 있느냐야. 큐리옥스는 40만 대의 원심분리기라는 명확한 타겟을 설정했고, 이를 공략할 LT-MT-HT라는 하드웨어 풀포트폴리오와 플루토 코드라는 소프트웨어 무기까지 다 갖췄어.

19조 원이라는 숫자는 큐리옥스의 허세가 아니라, 원심분리기라는 구시대의 유물을 몰아내고 얻게 될 '승전보'의 가치야. 침투율 30퍼센트만 달성해도 지금 큐리옥스의 시가총액은 설명이 안 될 정도로 커질 수밖에 없어. 남들이 당장 이번 분기 매출이 얼마네, 적자가 얼마네 하며 일희일비할 때, 너네는 이 거대한 19조 원 시장의 주인이 누구로 바뀌고 있는지를 보라니깐? 표준을 장악하고 시장을 정의하는 자가 결국 모든 것을 가져간다는 것, 그게 바로 주식 시장의 영원한 진리야. 형 말 명심하고 큐리옥스가 그려가는 이 거대한 설계도를 끝까지 한번 지켜보자고!

 

 

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